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基金经理一周视点(20190528)

时间:2019-05-28

市场综述 修改.png

上证综指本周下跌1.02%,行业涨幅前三为银行(0.48%)、有色金属(-0.02% )和计算机(-0.11%);涨幅后三为食品饮料(-3.78%)、商业贸易(-4.07%)和农林牧渔(-7.85%)。截至5月23日周四,融资融券余额9281.60亿,较上周下降1.04%。截至5月25日,本周共有2笔逆回购,总额为1000亿元;公开市场操作净投放(含国库现金)1000亿元。

宏观方面,国外:美国:周二公布美国4月成屋销售总数年化519万户,低于预期值535万户和前值521万户;周四公布美国4月新屋销售67.3万户,低于预期值67.5万户和前值72.3万户;周五公布美国4月耐用品订单环比初值-2.1%,低于预期值-2%和前值-1.7%。欧元区:周二公布欧元区5月消费者信心指数初值-6.5,高于预期值-7.7和前值-7.3;周四公布欧元区5月制造业PMI初值47.7,低于预期值48.1和前值47.9;英国:周三公布英国4月CPI同比2.1%,低于预期值2.2%,高于前值1.9%;日本:周一公布日本一季度实际GDP年化季环比初值2.1%,高于预期值-0.2%和前值1.6%;3月工业产出同比终值为-4.3%,高于前值-4.6%;周三公布日本4月进口同比6.4%,高于预期值4.5%和前值1.1%,出口同比-2.4%,低于预期值-1.6%,与前值持平;周五公布日本4月CPI同比0.9%,与预期值持平,高于前值0.5%。

 

【核心数据解读】

国内:本周无重要数据公布。

下周值得关注的数据包括:中国公布4月规模以上工业企业利润同比、5月官方制造业PMI;美国公布4月商品贸易帐、4月个人消费支出(PCE)环比。

 

 

每周大事件 修改.png

2019-05-20,习近平在江西考察并主持召开推动中部地区崛起工作座谈会。习近平指出,我国仍处于发展的重要战略机遇期,但面临的国际形势日趋错综复杂。我们要清醒认识国际国内各种不利因素的长期性、复杂性,妥善做好应对各种困难局面的准备。最重要的还是做好我们自己的事情,统筹研究部署,协同推进改革发展稳定各项工作,谋定而后动,厚积而薄发。自4月份以来A股市场出现持续调整。一系列的不确定下,市场对股市未来的走势也再次出现了分歧。短期看,市场调整接近尾声,个股调整幅度较大,已具备投资价值,但是仍然需要警惕突发事件的冲击,特别是贸易战的持续反复。尽管贸易摩擦短期难以取得实质性进展,但目前国内流动性相比2018年改善明显,市场难以持续大跌,近期国家对刺激国内消费需求相关政策频出,中长期看好消费和创新板块。

2019-05-24,国务院总理李克强在山东济南主持召开部分地方减税降费工作座谈会,部署进一步落实好减税降费各项政策。李克强说,中国经济韧性很强,宏观调控仍有政策工具运用空间。当前要把已明确的更大规模减税降费政策实施好,下一步对制造业增值税留抵退税还要放宽条件、优化流程,并研究完善对企业研发创新的支持政策。各地区、各部门要跟踪分析经济运行情况和政策落实中遇到的问题,完善应对措施,把减税降费等政策红利转化为优化经济结构、扩大有效需求的动力,确保经济平稳运行、民生不断改善,在推动高质量发展上取得新成绩。

2019-05-19,央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜就当前我国金融和外汇市场运行情况接受了《金融时报》记者的采访。

2019-05-22,国务院总理李克强 5 月 22 日主持召开国务院常务会议,确定深入推进市场化法治化债转股的措施,支持企业纾困化险、增强发展后劲;部署进一步推动社会办医持续健康规范发展,增加医疗服务供给、促进民生改善。

2019-05-22,美国联邦储备委员会 22 日公布的上一次货币政策会议纪要显示,美联储官员认为,在未来一段时间内,美联储在利率问题上仍应保持耐心。会议纪要显示,多数美联储官员认为,在未来一段时间内,即使全球经济和金融状况持续改善,仍应耐心对待利率问题。仅有少数官员认为,如果经济发展符合预期,美联储可能需要收紧货币政策。会议纪要显示,多数美联储官员认为,美国近期低通胀可能是暂时的,部分原因是受服装等部分商品价格骤降等特殊因素拖累。展望未来,美联储官员对经济前景普遍保持乐观。会议纪要显示,一些与会官员认为今年早些时候对经济风险和不确定性的担忧已有所缓解。

基金经理观点 修改.png

自4月份以来A股市场出现持续调整。一系列的不确定下,市场对股市未来的走势也再次出现了分歧。短期看,市场调整接近尾声,个股调整幅度较大,已具备投资价值,但是仍然需要警惕突发事件的冲击,特别是贸易战的持续反复。尽管贸易摩擦短期难以取得实质性进展,但目前国内流动性相比2018年改善明显,市场难以持续大跌,近期国家对刺激国内消费需求相关政策频出,中长期看好消费和创新板块。

 

【债市观察】
    周内央行在公开市场净投放资金1000亿元,资金面先紧后松,其中短端隔夜和7天利率分别较上周上行18BP和持平至2.34%和2.55%;中长端利率14天和1M分别较上周上行26BP和3BP至2.74%和2.66%。央行在《一季度货币政策执行报告》中增加“把好货币供给总闸门”的表述,同时指出“未来一段时间物价水平受到供求两端影响,存在一些不确定性,对未来变化需持续监测”,周内债券市场有所走弱,其中国债1年、3年、5年、7年和10年分别收于2.69%、2.97%、3.11%、3.34%和3.31%,分别较上周上行1BP、持平、下行2BP、上行3BP和4BP;1年、3年、5年和7年的AA+企业债分别收于3.48%、3.84%、4.36%和4.69%,分别较上周下行2BP、2BP、上行1BP和下行3BP。本周幸运彩票祥瑞A净值为1.049,较上周上行0.10%;幸运彩票祥瑞C净值为1.033,与上周持平。幸运彩票祥利纯债净值为1.0027,较上周上行0.02%。

近期监管部门发布了关于包商银行被接管的公告,预计该事件将会对前期市场视为低风险的同业业务形成负面冲击。在金融供给侧改革背景之下,预计债券市场的信用分化可能会再次出现。考虑到当前国内政策环境,预计利率债总体上下行空间有限,建议积极把握中高等级债券的票息,注意缩短组合久期和降低杠杆。

 

周刊数据截止时间:2019年5月24日

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